
Las finanzas estructuradas son un conjunto de productos financieros diseñados a la medida de cada empresa para cubrir necesidades específicas de financiamiento e inversión. En los últimos años se han popularizado como alternativas inteligentes frente a las opciones tradicionales. Pero, ¿cómo funcionan exactamente?

¿Qué son las finanzas estructuradas?
Las finanzas estructuradas hacen referencia a soluciones o productos financieros personalizados que se crean combinando varios instrumentos básicos.
Estos productos se diseñan a medida según los requerimientos y objetivos particulares de cada empresa. De esta manera, las finanzas estructuradas permiten acceder a opciones de inversión o financiamiento adaptadas a necesidades específicas.
Algunos ejemplos de objetivos que se pueden lograr con finanzas estructuradas son: gestionar riesgos, inversiones apalancadas, coberturas, mejorar perfiles de vencimientos y mucho más. Lo que todas tienen en común es que están hechas a la medida.
¿Qué son las notas estructuradas en el ámbito de las finanzas y cómo funcionan?
Las notas estructuradas son títulos de deuda que incorporan un derivado financiero. Ofrecen rendimientos basados en el comportamiento de un activo subyacente, que puede ser una acción, un índice bursátil, una materia prima, una moneda, etc.
Funcionan emitiendo la nota con un valor nominal, un plazo de vencimiento y la promesa de una rentabilidad mínima. El rendimiento final dependerá del activo subyacente según la estructura definida. Un ejemplo: una nota atada al precio del oro que garantiza un 2% de interés mínimo, pero pagará un 5% si el oro sube un 10% en 1 año.
¿Qué tipo de empresa debería llevar finanzas estructuradas?
Las finanzas estructuradas son recomendables para empresas de cualquier sector que busquen:
- Gestionar riesgos ante vaivenes del mercado.
- Invertir montos significativos.
- Acceder a financiamiento flexible.
- Mitigar impactos de fluctuaciones cambiarias.
- Complementar estrategias de cobertura.
- Mejorar perfiles de maduración de deudas.
En definitiva, cualquier empresa mediana o grande con necesidades específicas de inversión, financiamiento o administración de riesgos complejos.
Ejemplo de finanzas estructuradas
Un ejemplo de finanza estructurada es una empresa exportadora que realiza ventas en dólares, pero tiene gastos operativos en pesos. Emite bonos atados al precio del dólar por 5 años de duración, que le garantizan cubrirse de una potencial apreciación del dólar.
De esta forma se protege de fluctuaciones cambiarias, ya que si el dólar se aprecia, tendrá que pagar más pesos por los bonos, pero esto se compensará con mayores ingresos por exportaciones.
Diferencias entre las finanzas estructuradas y las opciones de inversión tradicionales
Las principales diferencias entre las finanzas estructuradas y las inversiones tradicionales son:
- Personalización: las finanzas estructuradas se crean a medida de cada empresa, las tradicionales son genéricas.
- Riesgo: las estructuradas permiten transferir o aislar riesgos según el objetivo, en las tradicionales el riesgo depende del instrumento elegido.
- Rendimiento: en las estructuradas depende de un activo subyacente y suele ser variable, en las tradicionales es fijo.
- Plazo: pueden crearse finanzas estructuradas para plazos más largos y flexibles.
- Inversión inicial: suelen requerir mayor inversión que los productos tradicionales.
- Liquidez: tienen menor liquidez al estar diseñadas a la medida de cada empresa.
En síntesis, la flexibilidad y personalización son los grandes diferenciales de las finanzas estructuradas frente a bonos, acciones, plazos fijos u otros productos estandarizados.
Las finanzas estructuradas y los riesgos en las inversiones
Si bien las finanzas estructuradas permiten mitigar o aislar ciertos riesgos a través de su diseño personalizado, también conllevan peligros que hay que gestionar activamente, entre ellos:
- Riesgo de contraparte: incumplimiento de pagos por la entidad emisora.
- Riesgo de liquidez: al ser productos personalizados son más difíciles de vender antes del vencimiento.
- Riesgos de estructura: una estructuración inadecuada puede generar pérdidas.
- VAR y riesgo de mercado: hay exposición a volatilidad del activo subyacente.
Es clave trabajar estos riesgos con un experto y complementar con otras estrategias.
Ventajas con la implementación de finanzas estructuradas
Algunas ventajas que se pueden obtener al implementar finanzas estructuradas son:
- Cobertura ante vaivenes del mercado.
- Mitigar/transferir riesgos específicos.
- Obtener financiamiento para proyectos complejos.
- Acceder a plazos largos de pagos.
- Rendimientos más altos en base a un activo.
- Inversiones más flexibles y con mayor apalancamiento.
Nuevamente, estarán diseñadas de forma personalizada para potenciar el perfil, las necesidades y los objetivos de cada empresa en particular.
Criterios para seleccionar la mejor opción de financiamiento estructurado
Algunos criterios clave para seleccionar la mejor opción de financiamiento estructurado son:
- Costo: evaluar la tasa de interés y comisiones de estructuración. Comparar con otras alternativas.
- Plazo: el producto debe adaptarse al tiempo necesario para repago según flujos de caja.
- Flexibilidad de pagos: existencia de períodos de gracia, posibilidad de pre-cancelaciones, etc.
- Riesgos cubiertos: qué peligros del mercado ayuda a mitigar la estructura elegida.
- Activo subyacente: su comportamiento debe correlacionarse con flujos de la empresa.
- Entidad emisora: su solvencia financiera es clave para minimizar riesgo de contraparte.
- Trayectoria: experiencia y especialización de la entidad en finanzas estructuradas.
- Cláusulas: el contrato debe quedar claro para comprender implicaciones fiscales.
- Asesoramiento: es clave involucrar expertos en finanzas corporativas en la elección.
¿Cómo afectan las fluctuaciones del mercado a las finanzas estructuradas?
Dado que los productos de finanzas estructuradas tienen rendimientos atados a un activo subyacente, los vaivenes de precios en el mercado tienen un impacto directo, tanto positivo como negativo.
Si el activo se comporta de acuerdo a la estructura diseñada inicialmente, se potencian los resultados esperados. Pero si tiene un desempeño opuesto, pueden generarse pérdidas significativas.
Por ello, el monitoreo cercano tanto del producto como del mercado es crucial, para pivotear la estrategia si fuese necesario o implementar coberturas ante escenarios adversos.
¿Cómo minimizar riesgos asociados a las finanzas estructuradas?
Algunas formas de minimizar los riesgos son:
- Diversificación: implementar varios productos estructurados no correlacionados entre sí para mitigar el impacto.
- Coberturas adicionales: combinar con futuros, opciones y otros derivados que cubran los activos subyacentes ante potenciales caídas.
- Simulaciones de escenarios: construir modelos financieros que prueben múltiples potenciales comportamientos del mercado.
- Monitoreo cercano: dar seguimiento continuo a productos y variables para reaccionar rápidamente.
- Ajustes dinámicos: pivotear componentes o la estructura misma si las condiciones cambian.
- Socios experimentados: trabajar de la mano con entidades reconocidas y con trayectoria en el rubro.
- Solvencia: corroborar la estabilidad financiera de contrapartes para evitar incumplimientos.
La gestión activa y preventiva de peligros potenciales es esencial en cualquier estrategia con derivados complejos.
¿Cómo saber si una empresa es elegible para implementar una finanza estructurada?
Los principales criterios para determinar si una compañía es apta para implementar una finanza estructurada son:
- Tamaño: en general se requiere que sea una empresa mediana o grande para acceder a estos instrumentos.
- Capacidad financiera: es necesario evaluar flujos de caja, calificación crediticia y razones financieras para determinar la capacidad de pago frente a posibles obligaciones.
- Necesidad identificada: la empresa debe tener una problemática concreta de financiamiento, inversión o gestión de riesgos que puede atenderse con un producto estructurado.
- Sofisticación: se requiere cierta pericia interna para comprender, monitorear y ajustar estrategias con derivados complejos. Si no lo hay, se debe contratar.
- Aversión al riesgo: el perfil de la firma debe ser acorde al nivel de apalancamiento y exposición a volatilidad de los instrumentos.
- Flexibilidad: la dirección debe estar dispuesta a implementar cambios ante escenarios alternativos, es opcional para estructuras rígidas.
Son productos para un target selecto. El asesoramiento experto es clave antes de su elección e implementación.
Las finanzas estructuradas y la planificación financiera a largo plazo
Las finanzas estructuradas pueden complementar de gran manera la planificación financiera de largo plazo de una empresa si se implementan correctamente.
Permiten cubrir necesidades específicas para apuntalar proyectos estratégicos y de crecimiento a 5 o 10 años vista. Por ejemplo, la construcción de una nueva planta o el desarrollo de una línea innovadora de productos.
Claro que la proyección certera de flujos de caja, métricas y razones financieras en el tiempo es primordial. Las simulaciones de diferentes escenarios económicos también es recomendable.
Sobre estas bases se pueden modelar financiamientos o inversiones estructuradas que potencien la expansión según la visión de negocio a futuro, mitigando riesgos ante la volatilidad propia de los mercados.
Conclusión
Las finanzas estructuradas son productos financieros personalizados de alto valor para aquellas empresas que buscan opciones de inversión o financiamiento adaptadas a sus necesidades. Aunque conllevan ciertos riesgos, una correcta implementación dentro de una sólida planificación financiera puede maximizar rendimientos y ayudar a alcanzar objetivos de negocio. La clave está en trabajar con expertos en contabilidad y finanzas para diseñar la estrategia más adecuada en función del perfil y las metas de cada compañía.